【非会員限定】コーン先物情報ブログ

「会員限定」なんて水くさいこと抜きに、コーン情報をお伝えする。

更新されたWASDEの予測169.5BU/ACREは高すぎるこれだけの理由ー【非会員限定】コーン先物情報ブログ

f:id:NaohiroKatoh:20170725195509j:plain

日本時間の 8月11日未明。WASDEより2017年産コーンの単収予測が更新された。

 

こちらを参照

USDA | Commodity Forecasts | World Agricultural Supply and Demand Estimates

 

 

今回のブログでは、この更新された予測についてみていきたいと思う。

 

 

単収 170.7 ⇒ 169.5

(数値の単位は全てブッシェル/エーカー)

7月予測では170.7であったのが、WASDEの最新予測は169.5であった。本ブログでは、単収予測がどうなるか、度々予測をしてきたが、米国農務省が出している作柄状況とそこから導き出される単収予測から、だいたい163-166のレンジを見ていた。

 

他のニュース等をみても「166前後」と言うのが大方の見方であったから、僕は弱気目な予測をしていたのは間違いない。今回の発表では、169.5ということで僕の予測は大幅に外れた。

 

ただ、169.5というのはかなり高めの数値であることには間違いない。

 

僕が、163-166のレンジを予測した経緯は前回のブログで書いたが、これが間違っているとは今も思っていない。

 

(こちらの記事を参照)

naohirokatoh.hatenablog.com

 

169.5がどの程度の数字か、改めて考えていこう。

 

 

WASDEの予測169.5は高すぎる根拠

169.5と言う数字がどの程度のものか、精査するため、過去の作柄状況と単収の関係について見ていきたい。まずは、アメリカ産コーンの単収の推移を見てほしい。

 

f:id:NaohiroKatoh:20170730091435p:plain

169.5と言う数字は、過去第3位の単収だ。2016年、2014年よりは少ないものの、2015年(168.4)よりは多い。過去のデータから、169.5は「豊作」ということができる。

 

 

それに対して、今の作柄を見ていく。下の表を見てほしい。

f:id:NaohiroKatoh:20170809211613p:plain

 

これは8月6日に米国農務省より発表された作柄状況だが、Good/Excellentの合計値は

 

2017年 60%

2016年 74%

2015年 70%

2014年 73%

2013年 64%

 

と過去4年で最低となっている。単収が高かった、2016、2014年よりは低くて当然としても、2015年よりも10%も作柄が落ち込んでいる状況が現在の2017年産なのだ。にもかかわらず、WASDEの予測は「2017年は2015年よりも作柄が良い」と言っているのだ。

 

確かに、まだ収穫までは月日がある。その間、作柄が回復し、単収が回復していく可能性も大いにあるとみていいだろう。今の作柄が悪いのだから今後も絶対悪いまま、とは限らないことは認める。しかしコーンの栽培で一番重要とされる受粉期に作柄悪化となっていることから、今から収穫までの期間で2015年よりも作柄が良い状態まで回復するだろう、とはあまりに甘い予測だと言えると思う。

 

 

今後の推移についての僕の考え

現在の9月限のコーンは$358/ブッシェルまで下落している。本当に単収が169.5になるならば、まだまだ高値であり、$330くらいまではあり得る。しかし、上記で示した通り現実的な単収は163-166であろうと推測される。それを踏まえると、先物価格のレンジは$340ー400/ブッシェルが想定される。今の価格は先物の鞘があることを踏まえると安値圏であると言える。

 

WASDEの単収予測が予測より多かったので$358/ブッシェルまで価格は下がっているが、これはまさに単収163-166では安値圏と言える水準である。

 

以上より、また作柄悪化懸念が再燃した場合、また先物価格が上昇する可能性は非常に高いのではないか、と思われる。

 

 

まとめ

現在の先物価格は、非常に妥当な価格と言うことができる。169.5の割に先物価格が高く、163-166では安値圏。現地の天候はマイルドであることから、これ以上作柄が悪化しそうにないこと、先物と現物の鞘を加味すると、何もできない中間点にいるように思われる。($350/ブッシェルであれば強気になれるのだが、、、)

 

とは言え、安値圏に入っている、と言うことはでき、買いで短期的な利益を狙えなくはない、というところ。少し買いを入れてみようかな、と思っているこの頃。

 

 

 

参考にしてほしい。

 

質問はコメント欄に。

ブログランキングに参加しているので クリックにて応援してほしい!

にほんブログ村 先物取引ブログ 商品先物へ
にほんブログ村


商品先物ランキング

 

次の記事もご参考に。

 

 

 

naohirokatoh.hatenablog.com

naohirokatoh.hatenablog.com

naohirokatoh.hatenablog.com